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油脂開年能漲嗎？
2025-01-02
本周國內油脂行情呈大區(qū)間震蕩，棕櫚油上漲步伐放緩。昨日CBOT大豆大幅上漲，最活躍合約已站上1000美分。國內已進入春節(jié)備貨周期，外圍印尼B40政策開始實施，那么節(jié)后國內油脂現貨價格能否跟隨外圍利多而大幅上漲呢？以下是簡要分析，僅供參考！
豆油現貨市場參考價，截至12月31日午間，國內沿海主要廠商一級豆油現貨平均報價8170元/噸，其中大連地區(qū)約7940元/噸。天津地區(qū)約8000元/噸、青島地區(qū)約8130元/噸、張家港地區(qū)約8180元/噸、東莞地區(qū)約8340元/噸、防城港地區(qū)約8200元/噸左右。
全球大豆供給壓力仍在
昨日CBOT大豆收盤強勁上漲。截至收盤，大豆期貨上漲17.75美分到18.75美分不等，其中1月期約上漲16.25美分，報收998.25美分/蒲；3月期約上漲18.75美分，報收1010.5美分/蒲，主要是南美阿根廷天氣出現干旱，引發(fā)市場擔憂。但值得關注的是巴西新作作物潛力仍然非常好。未來10天，阿根廷和巴西將出現局部降雨和氣溫升高，但是大豆作物評級估計不會大幅下降。2025年全球大豆供應仍將面臨供應過剩，因為巴西產量增長超過了全球需求增長。巴西國家商品供應公司（CONAB）周一公布的數據顯示，截至12月29日，巴西2024/25年度大豆播種進度為98.2%，一周前97.8%，去年同期的播種進度為97.9%。
棕櫚油行情弱勢整理
本周馬來西亞棕櫚油期貨持續(xù)上漲動力已儼然不足，主要是出口步伐放慢。船運調查機構ITS和AmSpec表示，12月份馬來西亞棕櫚油出口環(huán)比降低2.5%到7.8%。接下來重點關注印尼B40的實施情況，若實施順利將繼續(xù)提振一季度行情。一方面，一季度正直產地減產周期，產量以及庫存男增。另一方面，一季度將迎來春節(jié)和齋月，食用油需求有望增長，為棕櫚油價格提供潛在利好。
國內春節(jié)備貨不旺
本周國內油脂成交相對一般，多按需采購，旺季不旺的特征十分明顯。截至當前東北地區(qū)一豆基差在05+200~220之間，較周初相比上漲40，山東工廠開機率低，部分從東北調運。華北地區(qū)貿易商一豆基差在05+260~270小幅上漲10、山東地區(qū)工廠一豆05+300~400、華東地區(qū)主流05+450、華南地區(qū)主流在05+580~600左右，基差堅挺，工廠挺價心里較強。棕櫚油方面，本周棕櫚油主力合約多以下跌為主，市場多為剛需，陸續(xù)已用2505結算。因進口利潤持續(xù)倒掛，中后期買船較少，棕櫚油接下來將進入去庫存階段。華北地區(qū)貿易商暫停報價，市場貨源緊張、華東地區(qū)基差在05+1260、華南24度基差多在01+80~100。菜油方面，本周菜籽油行情大區(qū)間震蕩整理，市場等待政策落地，但工廠開機率仍維持高位，庫存充足，銷區(qū)有一定的賣壓，成交較差。當前川渝地區(qū)三級菜油基差為05+300，實際成交可議價，華東地區(qū)三級菜油05+170、華南廣西地區(qū)三級菜油現貨05+0或+30、東莞地區(qū)三菜05+200、一級菜籽油基差在05+300。
油脂后市展望
綜上所述，雖然利多利多因素占多，但預計短期內油脂持續(xù)上漲動力仍不足。外圍關注南美天氣，全球大豆供給寬松的格局是否會延續(xù)。同時印尼實施B40后進展如何。國內方面，今年春節(jié)備貨不及往期，市場整體氛圍相對蕭條，主因是主體對消費信心不足。當前工廠開機率仍較高，其中華南地區(qū)大豆延遲到廠的情況也將得到緩解，因此建議可剛需采購滿足下游需求即可。
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